A London Metal Exchange (LME) venceu na quarta-feira uma ação judicial contra uma empresa financeira dos EUA que pedia US$ 472 milhões em danos. No ano passado, a LME cancelou bilhões de dólares em negociações de níquel à medida que os preços disparavam.
O fundo de hedge Elliott Associates e a formadora de mercado Jane Street Global Trading entraram com a ação depois que o maior mercado de metais do mundo viu os preços dispararem para um recorde acima de US$ 100,000 a tonelada durante horas de negociações caóticas em março de 2022. Cancelou US$ 12 bilhões em ações negócios.
Na sua decisão escrita, o Supremo Tribunal de Londres disse que a LME poderia cancelar negócios em circunstâncias excepcionais e não era obrigada a consultar os participantes do mercado antes de tomar uma decisão.
“Este julgamento reconhece a obrigação da LME de manter um mercado ordenado e o seu poder de intervir para esse fim, inclusive cancelando negociações”, afirmou a LME.
Outras bolsas estão a acompanhar o caso de perto porque poderá ter implicações mais amplas na sua capacidade de lidar com a crise.
O juiz Jonathan Swift e o juiz Robert Bright aceitaram a posição do presidente-executivo da LME, Matthew Chamberlain, de que a consulta não divulgaria nada que a bolsa já não soubesse.
“É claro para nós que todos os envolvidos estavam cientes da importância da suspensão e rescisão da sentença e do impacto que poderia ter sobre todos os participantes do mercado – incluindo aqueles na posição do demandante”, disseram os juízes.
Elliott e Jan Street argumentaram que as ações da bolsa eram ilegais. Elliott disse que planeja apelar da decisão.
Em Março, a Autoridade de Conduta Financeira lançou a sua primeira investigação sobre uma possível má conduta por parte de uma bolsa do Reino Unido, após a decisão da London Metal Exchange de cancelar a negociação.
Uma fonte da FCA disse: “Estamos cientes do julgamento e estamos considerando-o dadas as nossas responsabilidades regulatórias para com a bolsa”.
A LME disse que tinha o poder e a responsabilidade de desfazer as negociações porque uma chamada de margem recorde de 20 mil milhões de dólares poderia ter causado o incumprimento de pelo menos sete câmaras de compensação, desencadeando risco sistémico e uma potencial "espiral mortal".
Eliot e Jane Street criticaram a consideração de Chamberlain sobre possíveis consequências adversas para alguns membros.
"É difícil imaginar algo mais propenso a levar os mercados de níquel a uma queda livre." Além disso, não afetará apenas o mercado de níquel; O fracasso de um membro da Bolsa de Metais de Londres, e muito menos a liquidação de um membro, teria sérias implicações para os mercados globais de commodities de forma mais ampla.”
“Para os participantes do mercado do Reino Unido que negociam não apenas na LME, mas também em uma gama mais ampla de outras bolsas, este julgamento levanta uma questão fundamental sobre a falta de certeza comercial antes da liquidação”, disse a Elliott Associates em comunicado.
Jane Street disse que avaliaria seus próximos passos.
"Jane Street apresentou este caso porque acreditamos que os participantes do mercado devem estar confiantes de que as transações realizadas de boa fé são respeitadas e que as decisões das bolsas ou câmaras de compensação de cancelar estes contratos devem ser sujeitas a uma análise rigorosa e à máxima consideração."
