De acordo com relatos da mídia estrangeira em 29 de agosto, o porto de Gwangyang, na Coreia do Sul, tornou-se um novo centro de armazenamento de alumínio da London Metal Exchange (LME).
Os armazéns da Lme registrados na cidade detêm atualmente 256.650 toneladas métricas de alumínio, representando 49% de todos os metais leves na rede global de armazéns da bolsa.
No início do ano, o Porto detinha apenas 24.025 toneladas de alumínio, mas os fortes fluxos de metal de marca principalmente russa empurraram os stocks acima do nível do Porto Klang da Malásia. Port Klang era anteriormente o local de armazenamento preferido para a bolsa.
Crucialmente, Guangyang possui agora 70% do inventário ativo no sistema LME. Isso significa que é o último recurso para quem precisa retirar seu metal do mercado.
No dia 17 de agosto, por exemplo, a empresa cavou 75,6 mil toneladas e depois cancelou tudo, possivelmente para se preparar para o carregamento propriamente dito.
Na semana seguinte, chegaram mais 54{1}} toneladas de alumínio, prenunciando mais movimentação no armazém.
A fraca procura fez com que os spreads de tempo da LME aumentassem para níveis super contango, estimulando o apetite dos investidores por acordos de financiamento de capital. A batalha das tropas começará em Gwangyang.
Guangyang chamou a atenção
No primeiro trimestre deste ano, o volume garantido de alumínio do armazém da LME Guangyang foi de 198.125 toneladas, a maior parte das quais foi entregue em quatro dias.
A maior parte do fluxo vem de metais russos entregues pela Glencore, que tem um acordo de compra com a Rusal, a gigante russa do alumínio.
Apesar de não terem sido oficialmente sancionados, os metais da Rusal foram substituídos por tarifas punitivas dos EUA e sanções autoimpostas por utilizadores ocidentais que optaram por outras marcas.
Quase todo o alumínio que chega é licenciado no armazém operado pelo IStim, que armazenava 200.425 toneladas de metal LME no final de março.
No ano passado, o ISTIM registrou 24 novas unidades de armazenamento LME no Porto de Kwangyang e atualmente opera 31 das 63 unidades de armazenamento LME no Porto de Kwangyang.
Desde o final de setembro de 2022, a capacidade de armazenamento LME de Gwang Yang aumentou em 35,000 metros quadrados, para 249,{4}} metros quadrados e agora é o quarto maior local de armazenamento de câmbio depois de Rotterdam, Busan, no sul Coreia e Porto Klang.
Este último ainda tem 407,{1}} m² de capacidade da LME, refletindo seu domínio anterior no armazenamento de alumínio. No início do ano passado, os estoques nos portos da Malásia atingiram impressionantes 668000 toneladas.
Desde então, caíram para 221.600 toneladas e quase todos os estoques restantes foram cancelados, restando apenas 43.225 toneladas em estoque spot.
Os metais russos agora dominam
A corrida para armazenar alumínio na LME durante períodos de fraca procura não é novidade. Port Klang é um antigo campo de batalha. Após a crise financeira de 2008, primeiro Detroit, depois o porto holandês de Vlissingen.
Desta vez, porém, a batalha tem um tom distintamente russo.
Os estoques garantidos de alumínio da LME no final de março estavam divididos quase igualmente, com os metais de marca russa representando 53% do total e os metais de marca indiana representando 45% do total.
Os estoques de Port Klang foram invadidos em maio e início de junho, com 132.300 toneladas de alumínio canceladas em 10 de maio e outras 68.250 toneladas retiradas de circulação no final do mês e na primeira semana de junho.
Após a operação de liquidação em Port Klang, a proporção de alumínio de marca indiana em todos os stocks garantidos caiu para 18 por cento no final de Junho, enquanto a proporção de metal russo subiu para 80 por cento.
Parece que alguém está removendo esse metal não-russo em Port Klang como uma distração para quem o deseja.
A maioria dos warrants flutuantes no sistema London Metal Exchange (LME) são agora russos e armazenados no porto de Gwangyang.
Fila móvel
Curiosamente, apesar do grande número de cancelamentos em maio e início de junho, Port Klang não tinha filas no final de julho. Quem pegou todo o metal não parecia ter pressa em movê-lo.
Com exceção de novembro do ano passado, o ISTIM tem longas filas em Port Klang no final de cada mês, uma prova do seu papel central na livre competição de alumínio da LME.
Agora a equipe seguiu a placa de alumínio até Guangyang. O tempo de espera para despachar o metal do armazém do ISTIM era de 17 dias no final de junho e de 16 dias no final de julho.
Se quem cancelou todo o alumínio em 17 de agosto quisesse transferi-lo para um depósito mais barato, o prazo poderia ser ainda maior.
A armazenagem é a maior variável de custo nas transacções de financiamento de capital, razão pela qual a negociação é frequentemente acompanhada por um grande fluxo circular de inventário entre a bolsa e o armazenamento no mercado de balcão.
A este respeito, o Porto de Kwong Yang parece prestes a tornar-se o novo Porto Klang, especialmente porque a concorrência entre os operadores de armazém parece estar a intensificar-se.
Embora a maior parte das mercadorias que chegaram ao porto de Gwangyang no primeiro trimestre tenham ido para armazéns operados pela istim, outras empresas de armazenamento no porto também estão entrando em ação.
As importações de alumínio do ISTIM em julho foram de 14.400 TM, com os 16.650 TM restantes divididos igualmente entre C. Steinweg, Pac Global Services, Henry Bath e Access World.
A batalha pelo armazenamento de alumínio pode estar apenas começando.
