Depois de mais de uma década no deserto, a BHP Billiton, que já foi a negociadora mais agressiva da indústria de mineração, está se preparando para um retorno a fusões e aquisições em larga escala.
A BHP expandiu sua equipe de negociação para incluir uma em Londres e está interessada em buscar um acordo de transformação, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto. A empresa está revisando incluindo Freeport McMoRan Inc., disseram pessoas familiarizadas com o assunto. E Glencore Plc, enfatizando que não havia nenhuma indicação de que estava preparando quaisquer lances.
Uma série de grandes mudanças na maior mineradora do mundo desde que o executivo-chefe Mike Henry assumiu no início de 2020 culminará em um grande negócio. A empresa está procurando expandir em metais necessários para uma transição de energia verde e está saindo do setor de petróleo e gás, enquanto arar bilhões em uma grande nova mina de potássio no Canadá. Um plano será colocado em votação de acionistas esta semana. A BHP disse que o plano tornaria sua listagem em Londres mais "flexível".
Depois de uma série de negócios terem erivelmente errado no auge do último boom de commodities, os maiores mineradores rejeitaram em grande parte grandes fusões e aquisições. O excesso de dinheiro foi devolvido aos acionistas através de dividendos substanciais e recompras. Mas à medida que a transição energética global ganha ritmo, há um reconhecimento crescente de que é vital substituir os ativos de combustíveis fósseis por minas que produzem os materiais necessários para a descarbonização, como cobre e níquel.
A BHP Billiton já é uma das maiores mineradoras de cobre e fornecedora de níquel para a Tesla. O minério de ferro, no entanto, continua sendo o maior ganhador e um dos principais produtores de carvão para a produção de aço.
A equipe comercial da BHP está examinando opções e modelos operacionais para rivais como Glencore e Freeport, a gigante de cobre dos EUA. A unidade de metais básicos da Vale também está no radar, disseram pessoas familiarizadas com o assunto.
O trabalho ainda está em seus estágios iniciais e está focado em conselheiros internos e não externos, disseram pessoas familiarizadas com o assunto. Avaliações de alguns de seus potenciais alvos perto de máximas de todos os tempos também podem ser um obstáculo, de acordo com pessoas familiarizadas com o assunto.
Um porta-voz da BHP disse que a empresa não comenta rumores de mercado ou especulações.
Uma consideração para a BHP é que ela está preparada para agir se as avaliações de seus concorrentes caírem. Freeport tem uma capitalização de mercado de cerca de US $ 65 bilhões, enquanto Glencore tem uma capitalização de mercado de US $ 73 bilhões, com ambas as empresas negociando perto de altas de vários anos após uma recuperação nos preços das commodities. Já existe uma percepção dentro da BHP e do grupo rival Rio Tinto que eles perderam quando rivais menores caíram em valor de mercado no passado.
A própria BHP tem uma capitalização de mercado de cerca de US $ 168 bilhões e seu preço das ações está perto de uma alta de todos os tempos.
As ações de Londres foram pouco alteradas às 15:10.m., enquanto a Glencore subiu até 2,4%, seu maior recorde intradiário em quase uma década. O maior comerciante de commodities do mundo subiu cerca de 50% nos últimos 12 meses, ajudado pelo aumento dos preços do carvão e do cobre. A empresa espera lucros recordes e um dividendo gordo quando reportar lucros em fevereiro. Freeports subiu 4,7% para seu nível mais alto desde fevereiro de 2012.
A BHP deve convencer os acionistas de que é o momento certo para um acordo e mostrar que não está pagando um preço muito alto. A indústria de mineração tem sido atormentada por negócios desastrosos desde o auge do último superciclo, que destruiu bilhões de dólares em valor, e muitos investidores continuam a pressionar pela disciplina.
Uma oferta para ambos desafiaria a estratégia da BHP. Embora a Glencore seja uma das maiores mineradoras de cobre, ela também é uma grande embarcadora de carvão térmico - uma mercadoria que a BHP tem procurado sair - possui dezenas de ativos complexos em algumas das jurisdições mais difíceis do mundo e enfrenta investigações legais contínuas, incluindo do Departamento de Justiça dos EUA.
Freeport, enquanto isso, possui uma série de minas de cobre dos EUA envelhecidos que podem eventualmente custar bilhões de dólares para fechar.
Embora o interesse por negócios maiores ainda esteja em seus estágios iniciais, a busca da BHP para aumentar sua exposição ao cobre e níquel tem mostrado sinais de aumento da atividade em menor escala.
A empresa concordou este mês em pagar US$ 40 milhões por uma participação em um projeto de níquel na Tanzânia e no ano passado comprou uma start-up dos EUA que processa cobre a partir de rochas residuais. Também manteve conversações com o bilionário Robert Friedland sobre tomar uma participação em um projeto de cobre não desenvolvido na República Democrática do Congo.
Mas enfrentou alguns desafios. A empresa sofreu uma perda embaraçosa quando foi forçada a comprar uma mineradora canadense de níquel dentro de seis meses depois de ser superda pelo bilionário australiano Andrew Forrest. A BHP também se envolveu em uma disputa interna sobre a SolGold Plc durante sua perseguição de anos ao desenvolvedor da mina de cobre.
Como a maior mineradora do mundo, a BHP Billiton não é estranha à sua maior rival. Em 2008, abandonou uma oferta hostil para o Grupo Rio Tinto, a segunda maior mineradora do mundo, no que teria sido o maior negócio do setor. Também comprou a Potash Corp. de Saskatchewan por cerca de US$ 40 bilhões.
O último grande negócio da BHP foi a compra de US$ 12,1 bilhões da Petrohawk Energy Corp em 2011. A mudança para o xisto provou ser um erro dispendioso, e depois de gastar bilhões de dólares para expandir o negócio, a empresa cortou suas perdas e vendeu para a BP em 2018.
