Passeio de montanha -russa de cobre: ​​Uma alívio tarifária pode aumentar os sonhos do mercado em alta?

Recentemente, os preços do cobre na macro e no duplo fundamental sanduícios, de uma onda de reparo de recuperação. A escalada do conflito tarifário está ofuscando o que deveria ter sido um carnaval para touros de mercado. Este artigo analisará a lógica de operação do preço do cobre sob a nuvem de tarifas a partir de três dimensões da estratégia de realidade e realidade de macro jogo, oferta e demanda. Hoje de manhã, o contrato principal de Shanghai Copper 2505 se abriu mais alto, a tendência intradiária era forte, a partir de 10:15 minutos para interromper a oferta de 76210 yuan por tonelada, 1440 yuan, ou 1,93%. O calor da negociação do ponto da manhã é bom, o detentor de remessas positivas em alta e no local para manter cotações premium. O jusante mantém o ritmo comercial recém-necessário, a demanda é liberada lentamente e a atmosfera geral de comércio de mercado é quente. Hoje, a rede metálica não ferrosa do rio Yangtze citou 76350 yuan por tonelada, subindo 1.800 yuan, premium citado em 120 yuan\/ton. Primeiro, Macro Game: Expectativas de corte de taxa de juros versus impacto tarifário Após o lançamento dos dados da CPI dos Estados Unidos em março, o mercado ficou brevemente imerso na alegria das expectativas de corte da taxa de juros do Fed. No entanto, a súbita escalada das tarifas do governo dos EUA na China transformou o sentimento do mercado em um instante. A intensidade do conflito comercial não apenas compensou as boas novas da inflação de resfriamento, mas também desencadeou o preço de uma recessão global. Os acentuados nítidos nos mercados de ações globais e a fraqueza coletiva nas mercadorias são um reflexo direto dessa mudança de sentimento. No entanto, a decisão do governo dos EUA de suspender a implementação de algumas tarifas injetou um "tiro no braço" no mercado. Os preços do cobre aproveitaram a oportunidade para lançar uma manifestação de reparo, e a propagação entre os preços de Londres e os EUA também sugeriu que a fase mais pessimista do sentimento do mercado pode ter terminado. Essa repetição drástica do jogo macro se tornou o tema principal de flutuações de curto prazo nos preços do cobre. Segundo, a realidade da oferta e da demanda: a tensão entre forte apoio e o concentrado de cobre de demanda fraca continua a fornecer um sólido apoio fundamental aos preços do cobre. O declínio nos preços domésticos da TC reflete a oferta rígida de matérias -primas. Embora a produção de cobre refinado tenha diminuído um pouco devido à manutenção, o declínio foi limitado, mostrando que o lado da oferta ainda mantinha uma certa resiliência. A flutuação dos dados de importação revela a complexa ligação de mercados domésticos e externos. Declínios contínuos nos níveis de estoque, particularmente em inventários evidentes globais, reforçam ainda mais a narrativa apertada do lado da oferta. No lado da demanda, no entanto, o desempenho é um pouco mais sem brilho. A estabilidade das partidas e ordens a jusante não trouxe demanda incremental, mas o aprimoramento das expectativas de reabastecimento forneceu suporte a curto prazo aos preços. Essa combinação de "forte suporte + demanda fraca" determina a altura e a sustentabilidade do rebote do preço do cobre. Estratégia de negociação: Layout de quedas e hedge de risco sob o padrão macro e fundamental do jogo fundamental, a estratégia de negociação do preço do cobre precisa levar em consideração o reparo de curto prazo e as preocupações ocultas a longo prazo. Por um lado, a flexibilização temporária do conflito tarifário oferece uma oportunidade para os touros intervirem, e o layout de quedas se tornou uma escolha razoável, especialmente para empresas de cobre a jusante, que podem usar a correção de preços para construir gradualmente inventários. Por outro lado, a volatilidade da política tarifária dos EUA continua sendo o risco principal de negociação anual. O sentimento do mercado pode flutuar descontroladamente com os reversos de políticas, e a altura do rebote de cobre será restringida por essa incerteza. Portanto, ao participar da manifestação, é necessário prestar muita atenção à tendência do mercado de ações dos EUA e à tendência não asiática de cobre no LME como um sinalizador de sentimento do mercado. Da perspectiva da estrutura de propagação, o reparo da diferença de preço entre o cobre americano e o cobre de Londres pode indicar o fundo do mercado atual do mercado descendente. Mas o risco potencial de uma recessão global continua sendo uma pressão de longo prazo nos preços do cobre. Os investidores precisam estar sóbrios: o comício de reparo nos preços do cobre é mais uma correção de curto prazo para sentimentos do que uma melhoria fundamental nos fundamentos. Conclusão: Otimismo cauteloso na janela de rebote O comício de reparo nos preços de cobre sob a nuvem de tarifas forneceu uma rara pausa para o mercado. Mas a incerteza macro ainda é a espada de Damocles pendurada nas cabeças dos touros. Quando os investidores participam da manifestação, eles precisam permanecer cautelosamente otimistas: não apenas para aproveitar a oportunidade de reparo de sentimentos de curto prazo, mas também para ter cuidado com a dupla supressão de contradições de oferta e demanda de longo prazo e riscos políticos. A direção futura dos preços do cobre dependerá do resultado do jogo entre as expectativas de uma recessão global e política tarifária. Neste cabo de guerra entre macro e fundamentos, ajuste flexivelmente a estrutura da posição, para ser invencível na volatilidade do mercado.