A indústria global de cobre está enfrentando uma grande transformação: o jogo da cadeia de suprimentos e a tempestade de preços por trás da proposta de restrição de exportação dos EUA.

Introdução: O mercado global de cobre está passando por uma reconfiguração da cadeia de suprimentos sem precedentes. Gigantes americanos de cobre, como Rio Tinto e Southline, pediram de repente o governo que restrinja a exportação de concentrado de cobre e cobre em vez de impor tarifas de importação. Se essa sugestão anormal for adotada, ela derrubará completamente o padrão de comércio de cobre de décadas entre a China e os Estados Unidos. Como o maior fornecedor mundial de cobre de sucata, os Estados Unidos exportam aproximadamente 600, 000 toneladas de sucata de cobre para a China a cada ano, representando uma proporção significativa das importações totais da China. Essa mudança de política pode não apenas desencadear uma crise de "escassez de alimentos" para as fundições chinesas, mas também acende o fusível de uma nova rodada de aumentos globais de preços de cobre.
I. Mudança de política: De touros de tarifas para exportar bloqueios
As sugestões "anormais" dos gigantes da indústria: a investigação tarifária da seção 232 dos EUA foi originalmente destinada a proteger as indústrias domésticas, impondo tarifas adicionais de importação, mas gigantes da indústria de cobre, como Rio Tinto e South Line, propuseram "operações reversas" de restrição de exportações. A motivação por trás dessa sugestão é intrigante: • Aproveitando inventários globais de cobre: ​​os Estados Unidos devem atrair entradas globais de cobre por meio de altas tarifas. O preço do cobre Comex é de um prêmio de 14% sobre o LME, que estimulou os comerciantes a transportar cobre de Londres para os Estados Unidos, levando a um forte aumento nos inventários de cobre nos EUA e suprimento rígido em outras regiões. • Passando a pressão de custo: o declínio nas notas globais das minas de cobre, o atraso de novos projetos (como o desligamento da mina de cobre Tromoc no Peru devido a questões ambientais), juntamente com a demanda crescente de nova energia, pressionaram enormemente os preços do cobre a subir a longo prazo. A restrição das exportações pode aumentar os preços internacionais de cobre e aliviar a pressão de custo nas fundições dos EUA.
2. A dependência da Screa de dependência de cobre da China "Scrap de cobre dos Estados Unidos excede em muito as expectativas: • Dependência histórica: no seu pico, o cobre dos Estados Unidos representou quase um terço das importações da China e para algumas fábricas, mais de 70% dos materiais materiais materiais vindos vieram os Estados Unidos. • Choque a curto prazo: se as exportações forem restritas, a China enfrentará uma escassez de pelo menos 600, 000 toneladas de sucata de cobre por ano. Embora tenham mudado para o sudeste da Ásia, o Chile e outros lugares, os ajustes da cadeia de suprimentos levarão tempo e pequenas e médias empresas podem ser forçadas a reduzir a produção. • Transformação a longo prazo: a taxa de reciclagem de cobre da China ficou entre os melhores do mundo, mas é difícil preencher a lacuna no curto prazo. Essa crise pode acelerar a atualização do sistema de reciclagem doméstica e promover a transformação da indústria de cobre em relação à auto-suficiência.
Ii. Tempestade de preços: o "barril de pó" do mercado global de cobre está prestes a explodir
A contradição entre oferta e demanda continua a aumentar. No lado da oferta: a lacuna global de cobre deverá atingir 500, 000 a 1 milhão de toneladas em 2025. O declínio no grau de minério de cobre (como a greve histórica na mina de copo de Escondida com o restante do Kamoa-Kile), o restante de curto prazo), como o restante de curto prazo), o restante de curto-prazo), o restante de curto prazo do KamoA-Kakra-kakura. protestos), ficou significativamente para trás da taxa de crescimento da oferta. • Lado da demanda: a nova revolução energética está acelerando o consumo de cobre. A Agência Internacional de Energia (AIE) prevê que a demanda anual por cobre aumentará para 30 milhões de toneladas até 2030, um aumento de quase 50% em comparação com 2025. O investimento em rede elétrica da China aumentou 27,7% ano a ano. O investimento fixo de ativos da China Southern Power Grid deve atingir 175 bilhões de yuan em 2025, e a demanda por cobre continua a aumentar.
2. Frenzio de prêmio e arbitragem de mercado • Spread Spread: Comex Os preços do cobre aumentaram em mais de 27% este ano, com um prêmio de US $ 1.200 por tonelada sobre LME, atingindo uma alta histórica. Os comerciantes se envolveram em arbitragem frenética, transportando cobre da Ásia para os Estados Unidos, o que levou a um forte declínio nos inventários de armazém asiáticos da LME, com quase 50% dos recibos de armazém sendo cancelados. • desequilíbrio regional de oferta: a "corrida de cobre" nos Estados Unidos levou à escassez de cobre refinado em outras regiões. O prêmio de importações de cobre no sudeste da Ásia aumentou para um pico de 11-, enquanto os inventários na Europa diminuíram simultaneamente. A cadeia de suprimentos global está enfrentando o risco de interrupção regional.
Iii. A indústria de cobre de sucata nos Estados Unidos: de uma "mercadoria quente" a uma "batata quente"
1. O efeito contraproducente das restrições de exportação • Crise do inventário: a exportação de cobre de sucata dos Estados Unidos quase parou e o atraso do inventário é grave. Depois de perder a China, o maior comprador, as pequenas empresas estão enfrentando uma crise de sobrevivência e algumas ou algumas são forçadas a se retirar do mercado. • Desvantagem de preços: devido aos altos custos de proteção de mão -de -obra e ambiental, a competitividade internacional do cobre dos Estados Unidos diminuiu. Mesmo que as exportações sejam restritas, é difícil digerir inventários domésticos. As grandes empresas podem integrar o mercado por meio de fusões e reorganizações.
2. Oposição das associações da indústria: A American Recycled Materials Association enfatiza que o fornecimento doméstico de cobre de sucata é abundante e a restrição das exportações minará a liberdade comercial. No entanto, os dados revelam uma contradição: em janeiro de 2025, o volume de exportação de cobre reciclado dos Estados Unidos diminuiu 14,31% mês a mês, enquanto a China permaneceu o maior comprador (23.200 toneladas). As diferenças de interesses dentro do setor se tornaram proeminentes e os jogos de política continuaram a esquentar. 4. Padrão global de comércio de cobre: ​​do "US centerned" a "multipolar" \\ n1. Reconstrução da cadeia de suprimentos da China • Importações diversificadas: acelerar a expansão de fontes de cobre de resíduos no sudeste da Ásia, Austrália etc. e reduzir a confiança nos Estados Unidos. • Atualização tecnológica: Aumente a eficiência da reciclagem de cobre de resíduos domésticos e promova a transformação verde da indústria. Até 2025, a proporção de cobre reciclado pode atingir 20%, facilitando parcialmente a pressão da oferta.