Mídia estrangeira em notícias de 1º de fevereiro: É relatado que muitos gestores de fundos de hedge estão atualmente apostando que as ações de cobre estão seriamente subvalorizadas, preparando-se para a recuperação deste ano.
Fundos como Tribeca Investment Partners, Terra Capital e Anaconda Invest afirmaram que a dinâmica da oferta apoiará os ganhos de preços em 2024.
Essas apostas otimistas seguem uma queda na oferta de minério de ferro há alguns meses, com grandes minas enfrentando dificuldades no final do ano passado. “Como resultado, o que parecia um óbvio excesso de oferta está agora se transformando em uma possível falta de oferta”, disse Todd Warren, gestor de portfólio da Tribeca.
“Acreditamos que o comércio será muito forte no futuro próximo, em grande parte devido aos desafios de abastecimento”, disse Warren numa entrevista.
Matthew Langsford administra um fundo de recursos naturais de US$ 180 milhões (US$ 120 milhões) na Terra Capital em Sydney. Ele disse que agora vê os preços do petróleo “pelo menos 50% mais altos” até o final de 2024.
Warren e Langsford disseram que Terra e Tribeca estão aumentando suas participações em cobre.
Langsford disse que quaisquer expectativas persistentes de excesso de oferta agora "evaporaram" e foram substituídas pela perspectiva de "grave escassez". Ele disse que o desenvolvimento destaca “a fragilidade da oferta num mercado com poucas despesas de capital em novos projetos”, ou onde manter e manter as operações existentes tem sido um desafio nos últimos 10 anos.
Para os investidores mineiros, os choques de oferta podem ser uma faca de dois gumes. O encerramento da mina da Cobre no Panamá, que produz 1,5% do fornecimento mundial de cobre, fez com que a empresa canadiana proprietária da mina, First Quantum Minerals Ltd., perdesse mais de metade do seu valor no ano passado. Ao mesmo tempo, outras mineradoras também serão beneficiadas à medida que o mercado fica mais apertado após o fechamento das minas.
No geral, os preços do cobre subiram apenas 2% no ano passado, depois de terem caído 14% em 2022. O preço do cobre, metal base, pouco mudou até agora este ano, sendo negociado a cerca de 8.600 dólares por tonelada, de acordo com os preços da Bolsa de metais de Londres.
No entanto, as apostas otimistas em 2024 continuam a crescer.
Pierre Andurand disse aos investidores do seu fundo de hedge que espera que os preços do cobre subam este ano, mesmo com a recuperação das posições no metal em 2023, de acordo com uma carta vista pela Bloomberg. A queda do teor do minério, o aumento dos custos, a escassez de água e a agitação social estão a afectar o equilíbrio, pelo que a queda dos preços representa uma oportunidade de compra, afirma a carta.
Um representante da Andurand Capital Management, que administra US$ 1 bilhão em ativos, não quis comentar.
Robert Friedland, o bilionário fundador da Ivanhoe Mines Ltd., disse recentemente que não ficaria surpreso se os preços do minério de ferro subissem para US$ 9.500 por tonelada este ano, à medida que as taxas de juros caíssem e a demanda chinesa aumentasse.
As principais escolhas de cobre da Terra incluem NGEx Minerals Ltd., que subiu mais de 130% no ano passado e subiu cerca de 15% até agora em 2024. O gestor de fundos de hedge também tem comprado a Capstone Copper Corp., que subiu mais de 30% em 2023 e cerca de 3% no início do ano. Warren, da Tribeca, disse que suas ações de cobre favoritas incluem a Freeport-McMoRan Inc., que subiu 12 por cento no ano passado, mas caiu cerca de 7 por cento no início de 2024.
Renaud Saleur, presidente da Anaconda, com sede em Genebra, afirma que a dinâmica de fornecimento de cobre a longo prazo sustenta o seu apelo, dado o seu papel no fornecimento da tecnologia necessária para a transição verde. Embora a indústria mineira continue a ser controversa devido ao seu impacto ambiental, o cobre provou ser uma opção melhor do que os activos de transição mais tradicionais, como a energia eólica e a solar. O S&P Global Clean Energy Index caiu mais de 20% no ano passado.
Saleur disse que a Anaconda está comprando a Lundin Mining Corp., cujas ações subiram mais de 30 por cento em 2023, bem como a Freeport-McMoRan.
Os preços dos metais industriais recuperaram em Dezembro. “Os mercados de cobre e alumínio podem ter espaço para crescer em termos de movimentos de preços, à medida que as interrupções na oferta combinadas com uma perspectiva de procura estável empurram os preços para cima”, disse Yuchen Huo, analista de metais da Bloomberg.
A oferta restrita de cobre é uma boa notícia para as mineradoras com operações existentes. Mas dadas as previsões de procura a longo prazo, o investimento em nova oferta é claramente inadequado. A diferença é tão grande que alguns fabricantes chegaram a alertar que isso poderia comprometer a transição energética.
Com tudo isso em mente, os investidores apostam que a possibilidade de fornecimento acabará sendo positiva para o cobre. Como resultado, as empresas de matérias-primas procuram agora "constantemente aumentar a sua exposição ao cobre", disse Warren, do Tribeca.
O cobre “deveria ter um mercado altista sustentado”, disse Langsford, da Terra. Devido à “demanda crescente e à oferta limitada, penso que os preços do petróleo poderão subir significativamente nos próximos dois ou três anos”, disse ele.
